비트코인 4번째 시즌을 종료하며...
비트코인 4번째 시즌 종료??
아시다시피 우리 공부방은 하방지지모델이라는 비트코인 가격이론 모델을 바탕으로 비트코인을 이해하고 비트코인의 사이클 현상을 이용하여 중장기적인 투자를 함께 이어가는 투자 공부방입니다.
하방지지모델에 따라서 2025년 10월에 비트코인의 4번째 사이클 종료를 예상했으며, 최종 시기를 조율하고 있었습니다. 비트코인 가격에 미치는 여러 경제지표들의 장기적 추세를 상수(고정된 추세)로 삼아서 모델링을 한 상수버전 하방지지모델은 비트코인의 이번 사이클 종료 시점을 10월 27일로 예상하고 있었습니다.
반면 매주 혹은 매월 발표되는 경제지표를 반영한 실시간 버전 하방지지모델은 대략 10월 16일을 이번 사이클 종료시점으로 예측하고 있었습니다.
그런데...
2025년 10월 11일 새벽 트럼프는 중국의 희토류 수출제한을 걸고넘어지며 관세를 추가 100%를 11월부터 부과한다고 밝혔습니다.
그 즉시 비트코인은 -19% 하락하면서 공포를 자아냈고, 코인시장뿐만 아니라 전세계 수많은 자산들이 폭락을 면치 못했습니다. 사실 관세 테마는 이미 다른나라에 남발했었고 자산시장에 이만한 충격을 줄만한 이벤트가 전혀 아님에도 파괴적인 충격을 시장에 안겨주었습니다.
자 이 사건이 시사하는 바는 무엇일까요?
비트코인의 사이클 종료 시점에는 항상 특별한 경제적 이슈들이 발생했습니다.
2번째 사이클이었던 2017년에는 자산시장이 폭발한 매우 거대한 유동성 공급으로 돈잔치를 하던때였고,
2017년 12월에 트럼프는 세금개혁을 상원에 통과시키면서 거대한 감세로 투자심리에 끝을 달렸죠.
강하게 튀어나간 공은 벽을 맞으면 더 강하게 돌아오는 법.
자산시장의 폭발적인 상승에 막지막 불을 지핀 이 사건은 비트코인의 마지막 사이클과 겹쳐서 2000만원에 달했던 비트코인을 불과 몇달만에 300만원까지 하락시켜버리고 말았습니다.
3번째 사이클이었던 2022년에는 어떨까요?
마찬가지로 코로나로 인한 유동성 폭발은 비트코인, 주식, 부동산을 유래없는 대 폭발로 이끌었고, 투자를 하던 모든 사람들은 큰 돈을 벌었고 이는 반대로 투자를 하지 않은 사람들을 벼락거지로 만들어버렸습니다.
이 때 마지막은 러시아가 우크라이나를 침공하면서 자산시장의 축제를 완전히 끝내버렸습니다.
이렇듯 비트코인 뿐만아니라 자산시장의 마지막 피날레에는 항상 큼지막한 사건들이 일어나는데 자산시장에 거품이 최대로 차오르면 이를 터트려줄 트리거가 필요하게 되고 그 트리거를 큼지막한 사건들이 그 신호탄이 되는 것 같습니다.
이번 2025년 10월 11일 트럼프 발 대폭락도 이러한 사이클 막바지에 발생하는 트리거로 보았고, 저는 11일 새벽에 VIP 구독자님들 전용방을 시작으로 유료구독자님들께 공식적으로 사이클 종료를 알리는 뉴스레터를 보내드렸습니다.
이런 이벤트가 사이클 중반부에 일어났다면 오히려 매수할 수 있는 좋은 기회이지만 이번에는 한참전부터 기다린 사이클 종료를 몇일 남겨둔 상태였기에 사이클 종료 시점이라 보고 시즌 종료를 선언했습니다.
과연 정말 사이클 종료일 것인가?
비트코인 사이클이 지금까지 정확하게 들어맞았던 것은 우연인지 아닌지는 모르겠지만 자산시장이 폭발적으로 상승하는 현금 유동성축제가 벌어졌던 것이 첫번째 원인.
그리고 비트코인 채굴자들에 의해 생산되는 비트코인의 양이 지금까지 존재하던 비트코인의 양에 비해 엄청나게 많았다는 것이 그 두번째 원인입니다.
채굴된 비트코인이 거의 절대 다수이니 자산시장 폭발로 인한 급격한 가격 상승은 채굴자들로 하여금 거대한 수익확정 심리를 안겨주게 되고 임계점이 되면 채굴자들은 막대한 양을 시장에 풀면서 가격이 하락하게 되는 것이죠.
그런데 이번 4번째 사이클 부터는 거의 대부분의 비트코인이 이미 채굴되어 있고(약 95%) 채굴자들이 아무리 기를 쓰고 채굴해봤자 나머지 5% 중 또 거의 절반만을 이번 반감기에 채굴할 수 있는데 그 양은 고작 전체 비트코인 물량의 2.5% 정도에 불과합니다.
이런 물량가지고는 채굴자들이 전부 매도한다고 해도 시장에 주는 충격이 덜할 수 밖에 없겠죠.
그래서 하방지지모델로 그려보는 기존 비트코인 가격모델과는 또 다른 변수가 쌓여갈 것은 분명한 사실 같습니다. 그럼에도 계산에 의하면 분명하게 채굴자들은 이제 매도해야만 하는 매도 압박 임계점에 이르렀고, 이는 점점 더 많은 물량을 시장에 내놓게 될겁니다.
그렇다면 이것 또한 시장에 매도 트리거로 작용할 수 있고 어쩌면 대중들은 하락하는 자산을 더욱 빠른 속도로 매도하며 예전과 같은 사이클을 그리게 될 수도 있기에 비트코인의 미래는 그 누구도 쉽게 예측할 수 없는 존재가 되어 가고 있다고 생각합니다.
그럼에도 나는 모든 코인을 매도했다.
이러한 점점 어려운 분석결과에도 저는 모든 비트코인, 알트코인, NFT 등을 매도했고 수익을 확정지었습니다.
하방지지모델 상수버전에 의하면 비트코인은 이번 사이클에 250,000달러에 도달했어야 했고, 이는 3억이 훌쩍넘는 가격이기에 현재 120,000달러를 겨우 찍고 있는 비트코인 가격은 우리의 기대에 매우 미치지 못하는 가격대임이 분명합니다.
그러나 하방지지모델의 실시간 버전은 이번 사이클 고점 시점을 2025년 10월 17일로 확정이었고, 해당 고점의 가격을 130,000달러 정도를 예측했습니다. 현재 가격과 거의 차이가 없는 가격이며, 시기도 대략적으로 비슷했죠.
이는 제가 말씀드린 여러 글들과 오프라인 강의 때 말씀드렸던 것과 같이 이번 사이클 기간의 달러 유동성 추세는 비트코인 이번 사이클 고점 가격을 매우 낮출 수 있다고 지속적으로 말씀드렸기에 저는 이러한 사실을 받아들이는데 큰 문제는 없었습니다.
저는 제가 만든 모델의 논리와 수학적 완성도를 믿기에 모든 결정을 모델의 결과에 맡길 수 있었죠.
제가 놀란것은 구독자분들 상당수가 저와 함께 매도를 했다는 것이며,
또 놀란것은 오프라인 강의에 참석하여 하방지지모델의 전체 논리와 모델 결과를 보셨음에도 사이클 종료를 고려하지 않으신 분들도 꽤나 된다는 두가지 반대되는 상황에 또 놀랐습니다.
물론 의사결정은 모두 스스로 하는 것이며 어떤 것이 정답이 될지는 시간이 흐른 후 미래의 우리만이 알 수 있기 때문에 그 어떤 결정이라도 저는 응원하고 있습니다.
이번 사이클을 정리하며...
잠시나마 하방지지모델을 완성하며 비트코인에 대해 모든 것을 알았다고 객기를 부렸던 시절이 있었습니다. 1차 오프라인 강의를 할 때인 작년 11월 쯤이었던것 같네요.
비트코인의 그동안의 가격움직임을 완벽하게 그릴 수 있었고, 단순한 그림 그리기가 아니라 논리와 백그라운드 모두 제 생각에 완벽했기에 과감하게 이야기를 공유드릴 수 있었습니다. 참여하신 분들도 많이 공감하셨을 겁니다.
그런데 수식에 반영하지 못한 어려 효과들(신규 채굴량-기존 채굴량 비율, ETF효과, 전기값 하락, AI에 의한 반도체 수요 분산 등)이 존재함을 더 많은 공부를 통해 깨달을 수 있었는데 이러한 값들은 상수로 설명하지 못하는 값들이고 실시간으로도 얼마나 큰 비율로 효과들이 커져가는지는 그 누구도 정확하게 예측할 수 없는 부분이라고 할 수 있습니다.
그럼에도 하방지지모델은 비트코인이 본래 가지고 있는 이론적인 가격을 오차범위 내에서 충분하게 설명해주는 이론모델이고, 이 이론모델을 바탕으로 매도압력 혹은 매수압력이 변하는 변곡점을 예측할 수 있고, 모델값 보다 너무 낮은 가격대인 저평가 구간 혹은 너무 과대하게 평가받는 고평가 구간은 그 어떤 모델보다 정확하게 측정할 수 있기에 미래에도 큰 가치가 있을 것으로 보고 있습니다.
텔레그램 공지방에도 말씀드렸다시피 10만달러는 비트코인 가격대에 있어 가장 큰 심리적 저항과 기대를 안고 있는 가격대입니다. 따라서 10만달러에서 반등하여 상승을 이어갈 수도 있지만 이 가격을 뚫고 하락한다면 크게 하락하게 될겁니다.
그렇게 되면 4번째 비트코인 시즌은 마무리 되었다고 공식적으로 선언할 수 있을 겁니다.
그래서 10만달러에서 -10%하락한 9만달러에서 완전히 비트코인 4번째 사이클 종료를 확인하는 가격대로 설정할 것이고 그 가격대에서 유튜브에서 라이브로 여러분들과 이런저런 이야기들을 나눠보려합니다.
과연 미래는 어찌 될까요?
저도 알 수 없는 미래에 걱정반 기대반인 것 같습니다.
그런데 뭐 인생의 모든 순간이 걱정반 기대반 아니겠습니까?
그래서 인생이 무료하지 않고 스펙타클하며 즐거울 수 있는 것이겠죠.
저와 함께 이번 사이클을 잘 마무리하신 모든 분들께 감사의 인사올리고,
비록 최종 결정은 다를지라도 제 의견을 참고하시거나 모자란 제 글을 잘 봐주시는 모든 분들께도 감사인사 올립니다.
다음 글에서는 이번 하락은 과연 얼마까지 떨어질지 또 언제까지 떨어질지 예측해보는 시간을 갖겠습니다.
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